来源：新浪基金∞工作室
华安研究智选混合型证券投资基金2024年年报已发布，报告期内基金份额总额减少14.59%，净资产合计下滑12.6%，不过净利润实现扭亏为盈，达80,038,868.75元。同时，基金管理费较上一年度减少33.3%。这些数据变化背后反映了基金怎样的运作情况？对投资者又有何启示？本文将为您详细解读。
主要财务指标：净利润扭亏，资产规模缩减
本期利润与已实现收益
华安研究智选混合在2024年实现了净利润的扭亏为盈，A类份额本期利润为76,148,841.36元，C类份额为3,890,027.39元，而上一年度A、C类份额均为亏损状态。从已实现收益来看，2024年A类份额为 -83,980,306.58元，C类份额为 -7,013,715.95元，虽仍为负，但亏损幅度较2023年大幅收窄。
| 年份 | 类别 | 本期已实现收益（元） | 本期利润（元） |
| 2024年 | 华安研究智选混合A | -83,980,306.58 | 76,148,841.36 |
| 2024年 | 华安研究智选混合C | -7,013,715.95 | 3,890,027.39 |
| 2023年 | 华安研究智选混合A | -535,195,833.29 | -580,901,889.06 |
| 2023年 | 华安研究智选混合C | -38,541,875.81 | -41,011,705.85 |
净资产情况
2024年末，华安研究智选混合的净资产合计为2,887,352,172.79元，较2023年末的3,303,090,222.16元下滑了12.6%。其中，A类份额资产净值为2,709,932,932.32元，C类份额为177,419,240.47元。期末可供分配利润为负，A类份额为 -1,698,434,341.80元，C类份额为 -117,132,222.54元，反映出基金当前可分配收益的不足。
| 年份 | 类别 | 期末基金资产净值（元） | 期末可供分配利润（元） |
| 2024年 | 华安研究智选混合A | 2,709,932,932.32 | -1,698,434,341.80 |
| 2024年 | 华安研究智选混合C | 177,419,240.47 | -117,132,222.54 |
| 2023年 | 华安研究智选混合A | 3,090,400,841.33 | -1,937,825,976.22 |
| 2023年 | 华安研究智选混合C | 212,689,380.83 | -138,378,925.68 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
份额净值增长率
2024年，华安研究智选混合A类份额净值增长率为2.39%，C类份额为1.78%。然而，同期业绩比较基准增长率为12.31%，两类份额均跑输业绩比较基准，A类份额落后9.92个百分点，C类份额落后10.53个百分点。从长期来看，自基金合同生效起至今，A类份额净值累计增长率为 -37.07%，C类份额为 -38.34%，而业绩比较基准增长率为 -13.59%，差距较为明显。
| 阶段 | 华安研究智选混合A | | | 华安研究智选混合C | | |
| 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
| 过去一年 | 2.39% | 12.31% | -9.92% | 1.78% | 12.31% | -10.53% |
| 自基金合同生效起至今 | -37.07% | -13.59% | -23.48% | -38.34% | -13.59% | -24.75% |
投资策略与业绩表现：结构调整，仍有挑战
投资策略
报告期内，资本市场结构性投资机会增加，基金维持自上而下和自下而上相结合的选股思路，重点配置了TMT、电力设备新能源、高股息等行业。在市场风险偏好变化较快的背景下，这种配置思路旨在把握市场结构性机会。
业绩表现归因
尽管基金积极调整投资策略，但仍未跑赢业绩比较基准。从行业配置来看，可能在行业轮动节奏或具体个股选择上存在一定偏差。例如，虽然布局了一些热门行业，但行业内部分个股表现不佳，拖累了整体业绩。
市场展望：谨慎乐观，关注结构机会
管理人对后市观点谨慎乐观。全球经济发展不平衡、地缘政治风险等因素带来不确定性，但国内政策对流动性友好，且随着国家加大逆周期政策调控力度，市场风险偏好提升。基金将在长期景气向上的行业（如TMT、电力设备新能源、高端装备）、受益于消费新常态和人口老龄化的行业（如医药和消费）以及拥有全球竞争优势的中国制造业优质公司中寻找投资机会。
费用情况：管理、托管费双降
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为38,093,183.09元，较2023年的57,105,508.65元减少了33.3%。其中，应支付销售机构的客户维护费为17,996,470.37元，应支付基金管理人的净管理费为20,096,712.72元。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 应支付销售机构的客户维护费（元） | 应支付基金管理人的净管理费（元） |
| 2024年 | 38,093,183.09 | 17,996,470.37 | 20,096,712.72 |
| 2023年 | 57,105,508.65 | 26,975,145.04 | 30,130,363.61 |
基金托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为6,348,863.92元，相比2023年的9,517,584.69元下降了33.3%。托管费的降低与基金资产规模的变动相关。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） |
| 2024年 | 6,348,863.92 |
| 2023年 | 9,517,584.69 |
投资组合：股票为主，行业分散
资产组合
期末基金资产组合中，权益投资占比最高，为76.54%，金额达2,251,934,738.46元，其中股票投资全部为权益投资。固定收益投资占0.35%，金额为10,239,090.41元，主要为金融债券。银行存款和结算备付金合计占22.95%。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
| 权益投资 | 2,251,934,738.46 | 76.54 |
| 固定收益投资 | 10,239,090.41 | 0.35 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 675,202,643.82 | 22.95 |
股票投资行业分布
境内股票投资中，制造业占比最高，达50.96%，公允价值为1,471,405,613.39元；其次是采矿业，占5.59%；信息传输、软件和信息技术服务业占8.48%。通过港股通投资的股票主要集中在通信服务行业，占基金资产净值比例为2.01%。
| 行业类别 | 境内股票投资公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） | 港股通投资股票公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
| 制造业 | 1,471,405,613.39 | 50.96 | - | - |
| 采矿业 | 161,286,091.84 | 5.59 | - | - |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 244,927,976.00 | 8.48 | - | - |
| 通信服务 | - | - | 57,923,802.00 | 2.01 |
份额持有人结构：个人投资者为主
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数为56,204户，其中华安研究智选混合A类有44,187户，C类有12,017户。从持有人结构来看，个人投资者占主导地位，A类个人投资者持有份额占比99.51%，C类占比98.43%，反映出该基金更受个人投资者青睐。
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 机构投资者持有份额占比（%） | 个人投资者持有份额占比（%） |
| 华安研究智选混合A | 44,187 | 0.49 | 99.51 |
| 华安研究智选混合C | 12,017 | 1.57 | 98.43 |
管理人从业人员持有情况
基金管理人的从业人员持有本基金A类份额1,251,124.40份，占A类基金总份额的0.03%；持有C类份额293,534.21份，占C类基金总份额的0.10%，整体持有比例较低。
开放式基金份额变动：赎回导致份额减少
2024年，华安研究智选混合A类份额期初为5,028,226,817.55份，期末为4,306,559,581.71份，减少了721,667,235.84份；C类份额期初为351,068,306.51份，期末为287,756,149.56份，减少了63,312,156.95份。总赎回份额超过总申购份额，导致基金份额总额减少14.59%。
| 份额级别 | 期初份额（份） | 期末份额（份） | 变动份额（份） | 变动比例（%） |
| 华安研究智选混合A | 5,028,226,817.55 | 4,306,559,581.71 | -721,667,235.84 | -14.35 |
| 华安研究智选混合C | 351,068,306.51 | 287,756,149.56 | -63,312,156.95 | -18.03 |
华安研究智选混合在2024年虽实现净利润扭亏，但仍面临跑输业绩比较基准、资产规模缩减等挑战。投资者在关注基金后续表现时，需结合市场环境及基金投资策略调整，谨慎做出投资决策。
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