来源：新浪基金∞工作室
2025年3月31日，财通证券资产管理有限公司发布财通资管双福9个月持有期债券型发起式证券投资基金2024年年度报告。报告期内，该基金份额总额从23,723,789.52份减少至16,593,059.05份，缩水约29.98%；净资产从24,558,119.06元降至17,904,092.56元，下滑约27.09%。基金实现净利润782,318.98元，当期发生的基金应支付的管理费为113,055.90元。
主要财务指标：本期利润可观，资产规模收缩
关键数据概览
从主要会计数据和财务指标来看，财通资管双福9个月持有债券发起式A和C在2024年表现出一定的盈利性。A类本期利润为468,316.51元，C类为314,002.47元。然而，资产规模方面，A类期末基金资产净值从2023年末的11,353,115.67元降至11,295,588.61元，C类从13,205,003.39元降至6,608,503.95元。
| 基金类别 | 本期利润（元） | 期末基金资产净值（元，2024年末） | 期末基金资产净值（元，2023年末） |
|---|---|---|---|
| 财通资管双福9个月持有债券发起式A | 468,316.51 | 11,295,588.61 | 11,353,115.67 |
| 财通资管双福9个月持有债券发起式C | 314,002.47 | 6,608,503.95 | 13,205,003.39 |
利润与资产变化分析
本期利润的实现显示基金在投资运作上取得了一定成果，但资产净值的下降可能与市场环境、投资者赎回等因素有关。投资者赎回导致基金份额减少，进而影响资产规模。这也反映出基金在吸引和留住投资者方面可能面临挑战。
基金净值表现：跑输业绩比较基准
净值增长率与基准对比
财通资管双福9个月持有债券发起式A过去一年份额净值增长率为4.27%，同期业绩比较基准收益率为6.13%；C类过去一年份额净值增长率为3.90%，同样跑输业绩比较基准。自基金合同生效起至今，A类累计净值增长率为8.28%，C类为7.27%，而业绩比较基准收益率为7.43%。
| 阶段 | 财通资管双福9个月持有债券发起式A（份额净值增长率 - 业绩比较基准收益率） | 财通资管双福9个月持有债券发起式C（份额净值增长率 - 业绩比较基准收益率） |
|---|---|---|
| 过去一年 | -1.86% | -2.23% |
| 自基金合同生效起至今 | 0.85% | -0.16% |
跑输原因剖析
基金跑输业绩比较基准，可能是投资策略未能充分把握市场机会。2024年市场环境复杂，宏观经济“量价背离”，债券和权益市场波动较大，基金在资产配置和个券选择上的决策，导致其未能跟上业绩比较基准的表现。
投资策略与业绩表现：把握市场但仍有提升空间
投资策略解析
2024年基金采取了多元化投资策略，债券方面以中长久期信用债为底仓，通过长久期利率债波动操作增厚收益；转债以双低转债为主，参与部分超跌个券；股票以低波红利股为主。这种策略旨在平衡风险与收益，应对复杂的市场环境。
业绩表现归因
尽管基金实现了一定利润，但业绩未达预期。在债券市场，10年期国债收益率下行约88个BP，基金虽有操作，但可能在时机把握或品种选择上不够精准。权益和转债市场波动大，基金在资产搭配上未能完全适应市场变化，影响了整体业绩。
费用分析：管理与托管费用相对稳定
各项费用明细
2024年，基金当期发生的管理人报酬为113,055.90元，托管费为20,555.61元。与上一年度相比，管理人报酬从199,586.02元下降，托管费从36,288.44元下降。
| 费用项目 | 2024年（元） | 2023年（元） |
|---|---|---|
| 管理人报酬 | 113,055.90 | 199,586.02 |
| 托管费 | 20,555.61 | 36,288.44 |
费用变化影响
费用的下降可能与基金资产规模的减少有关。虽然费用降低在一定程度上减轻了基金负担，但也可能反映出基金管理公司在成本控制方面的调整。投资者需关注费用变化对基金运作和业绩的潜在影响。
投资组合分析：资产配置有侧重
资产组合情况
期末基金资产组合中，固定收益投资占比最大，为76.63%，金额达15,976,403.73元，其中债券投资15,976,403.73元。权益投资占7.51%，金额为1,565,312.00元，全部为股票投资。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 1,565,312.00 | 7.51 |
| 固定收益投资（债券） | 15,976,403.73 | 76.63 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 3,298,249.74 | 15.82 |
投资组合风险
固定收益投资占比较大，有助于控制风险，但债券市场波动仍会对基金净值产生影响。权益投资虽占比相对较小，但股票市场的不确定性可能带来额外风险。基金需在保持资产配置稳定性的同时，灵活调整以应对市场变化。
份额持有人信息：结构与变动分析
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数共521户，其中A类32户，C类489户。A类机构持有份额占比95.86%，C类个人持有份额占比100.00%。基金管理人固有资金持有A类份额10,000,450.04份，占A类总份额60.27%。
| 基金类别 | 持有人户数（户） | 机构持有份额占比 | 个人持有份额占比 |
|---|---|---|---|
| 财通资管双福9个月持有债券发起式A | 32 | 95.86% | 4.14% |
| 财通资管双福9个月持有债券发起式C | 489 | 0.00% | 100.00% |
份额变动影响
机构投资者在A类份额中占主导，其投资决策对基金规模和运作影响较大。若机构投资者集中赎回，可能引发基金流动性风险。基金管理人需密切关注持有人结构变化，做好流动性管理。
风险提示与展望
风险提示
市场风险方面，宏观经济不确定性、债券和股票市场波动，仍可能影响基金净值。流动性风险上，单一投资者持有比例较高，集中赎回可能冲击基金运作。信用风险需关注债券发行主体信用状况，避免违约损失。
未来展望
展望2025年，宏观经济仍面临挑战，政策调控对债券市场影响关键。基金需优化投资策略，提升资产配置灵活性，加强风险管理，以应对市场变化，争取更好业绩表现，为投资者创造价值。
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