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什么是权重板块股票（买ETF权重股的逻辑）

100次浏览     发布时间：2025-01-21 10:35:00    
股价上涨是由资金推动的，这种资金分为基于个股基本面的主动买入资金，和基于场内外指数型基金配置的被动买入资金，简单地说，就是主动买盘和被动买盘。对主动买盘来说，所有个股都是机会均等的，大家凭基本面和技术面吃饭，这里就不说了。今天要讨论的，是那些各类被动买盘绕不开的幸运儿个股，也可以称之为ETF基金权重股，是我们重点关注的对象。原因很简单，这些权重股受主动买盘和被动买盘的双重驱动，股价上涨就获得了额外的动力，属于极大的加分项。而那些非成分股的中小票，就很难得到这些被动型买盘的眷顾。
以前我们熟悉的机构重仓股，基本上都是各种公募基金、私募资金、QFII基金、社保基金、保险和券商机构等主动筛选的权重个股，其实这里面有很大的主观选股成分，仍然属于主动买盘的范畴。通达信有一个“基金重仓”指数（880801），去翻翻里面的“机构重仓”，就可以看到哪些个股被机构大买。比如“基金公司重仓”里面，列首位的海光信息，被几家基金持有超1.7亿股，占其总股本的7.49%，占流通股比例高达19.64%，这也是我退掉海光信息的原因。机构早就大量埋伏进去了，超预期的3季报业绩出来，这些潜伏资金趁机在兑现。但周五海光信息又大涨了，为什么呢？主要因为海光信息是许多科创ETF和半导体芯片的权重股，受配置型被动资金的买入所致。

随着最近几年主动管理基金的神话破灭，其新发公募基金数量断崖式下降，加上熊市行情下基民的不断赎回，市场随之而起的是指数型的被动管理基金（包括场内的ETF基金和场外的联接基金）大行其道，ETF基金作为GJD的护盘神器，以及场外投资者的最便捷工具，其规模和交易量呈爆发式增长态势。ETF基金更成为场外资金（包括机构和个人投资者）跑步进场的最重要投资工具，以及牛市暴涨行情中最为锋利的茅。截至9月30日，境内ETF规模3.41万亿，较年初2.05万亿规模增长66%。其中，股票型ETF最新规模2.65万亿，沪深300指数基金超过1万亿。而从9月24-30日的5个交易日内，超476亿元资金净流入ETF，9月超1318亿元资金净流入ETF，年初至9月底，ETF市场吸金7870亿元。ETF投资大潮，类比19-21年那轮牛市中的公募基金（坤坤、兰兰等为代表），只会有过之而无不及。10月18日，在首批10只中证A500ETF上市4天后，对应的10只中证A500ETF联接基金“闪电”获批。同日，在此前上报的12只场外中证A500指数基金以及23只中证A500指数增强型基金当中，有11只中证A500指数基金和4只中证A500指数增强型基金获批。管理层也在快马加鞭推出ETF基金及其联接基金。
中国股市多年来的一个规律，指数搭台以后就是所谓找主线(找弹性)，然后很容易聚焦科技股。其中一个原因，科技最大的特点是不确定性。在熊市，这是它最大的缺点:下限不确定。在牛市，这是它最大的优点:上限不确定。而在高质量发展重心转向新质生产力后，尤其是昨天的安徽讲话发出“科技创新要打头阵，”的号召后，以半导体芯片、华为线等自主可控为代表的科技股，必将成为本轮牛市最明确的主线。既然如此，那么科技含量最高的科创板和创业板相关的ETF，以及与科技主线相关的科技行业ETF，包括科技ETF、半导体芯片ETF、软件ETF、人工智能ETF、信息ETF等等，自然是我们的聚焦点。尤其是其中20CM涨幅的一些ETF，更是重点关注标的，比如科创ETF、创业板ETF、科创芯片ETF等，有摩托还要什么自行车啊！
除了直接买这些ETF以外，就是买入这些主线ETF中重叠出现最多的、权重最大或排前列的成分股，可能会起到事半功倍的效果。资金大量涌入ETF，那这些ETF就必须被动配置相关的权重成分股，形成额外的被动买盘。比如中芯国际，几乎是所有科技类ETF，包括科创ETF、双创ETF、科技ETF和半导体芯片ETF中排在首位或最前面几位的权重股，这些ETF基金放量暴涨，就必然推动中芯国际大涨。有时候看起来好像是中芯国际大涨带来相关ETF的大涨，其实这是一个相互作用的结果。下面是科创50ETF（588000）的持股，其中排在最前面的几个权重股，包括中芯国际、寒武纪、海光信息等都是值得重点关注的。中芯国际、寒武纪周五20CM涨停创新高，已经开启牛市第二波的上涨。漂亮的旗形调整或空中加油后创新高，这就是领头羊该有的图形。反过来看，与这两个创新高的权重龙头相关的科创ETF和半导体芯片ETF，迄今哪个创出新高了？这也是我主张买ETF权重龙头的主要考虑。因为指数毕竟包含了很多拖油瓶，只能取得平均收益。

但并不是说ETF权重股可以无脑买，还是要结合各自基本面、技术图形等方面，有所取舍。比如说中微公司、澜起科技、金山办公等，我就不会感兴趣。

同理，创业板中的最大权重股为宁德时代、迈瑞医疗、东方财富和中际旭创等，其中宁德时代的权重高达20%左右，具有举足轻重的地位。本轮上涨，从9月24日至10月8日高点，宁德时代最大涨幅高达60%，而比亚迪则仅上涨33%，为什么？难道比亚迪就不好吗？差距很大程度上来源于，创业板ETF、沪深300ETF等大量被动型配置买盘推动宁德时代的大涨。同理，如果要持有一只券商股，我一定会选择东方财富，其不仅是创业板的最重要成分股之一，也是证券类ETF的最大权重股之一。下面是创业板ETF（159915）的持股情况。

总结一下，本轮牛市进攻最犀利、最厚重的茅：1，科创ETF、创业板ETF、科技类行业主题ETF；2，前述ETF的权重股，包括中芯国际、寒武纪、宁德时代、中际旭创、东方财富等；3，并购重组股（这个以后有时间再聊）。这几个方向，或许可以贯穿整个牛市周期。

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